デビット・スプレッド

 

オプションのデビット・スプレッドとは、

 

買い玉のプレミアムの差し引き「支払い」が、
売り玉のプレミアムより大きいスプレッドのことを言います。

 

デビット・スプレッドのポジションの最大可能利益は、
権利行使価格の差からネット支払いプレミアムを差し引いた値になります。
（売買手数料は除く）。

 

また、最大可能損失は、ネット（差し引き）プレミアムになります。

 

デビット・スプレッドの戦略としまして次の２通りになります。
（クレジット・スプレッドの逆パターン）

 

1、同市場同限月のオプションのＯＴＭ（アウト・オブ・ザ・マネー）
のコールを買い、同時に、それよりさらにＯＴＭのコールを売る

 

２、同市場同限月のオプションのＯＴＭのプットを買い、同時に、
そ れよりさらにＯＴＭのプットを売る　

 

●デビット・スプレッドの例

 

 

【原資産が　４００ドルのとき】

 

 

権利行使価格　　　　プレミアム

 

４５０ドル　　　　　　４．５０
４４０ドル　　　　　　６．２０
４３０ドル　　　　　　８．７０
４２０ドル　　　　　１０．００　
４１０ドル　　　　　１１．３０
４００ドル　　　　　１２．３０（ＡＴＭ）
３９０ドル　　　　　１４．００
３８０ドル　　　　　１５．４０
例えば、現在の原市場が４００ドルだとします。
このとき、４２０コールを買い、同時に４４０コールを売る戦略をたてます。

 

この戦略をデビット・スプレッドと、言うのです。

 

この場合は、支払いプレミアムは１０．００ドル、受け取りプレミアムは
６．２０ドル。この差３．８ドルが最大可能損失になりまして、
最大可能利益は
「４４０ドル−４２０ドル−１０．００十６．２０ドル＝１６．２ドル」
になります。　

 

デビット・スプレッドのメリットは、
単純な「オプション買い」よりもコストが低いことと、
もうひとつ、ヘッジがあるという特長も見逃せなません。　

 

デビット・スプレッドでは、
まず買うオプションを選択して、その後で売るオプションを
ヘッジとして仕掛けますので、
「オプション売り」はあくまでも
「オプション買い」のコストを安くするために行うのです。。

 

例えば、実際の相場はどのくらいの規模で上昇するかわかりません
が、デビット・スプレッドにおいてコールを用いる場合は
原市場が上昇することを期待しているわけです。
そこで、
十分な相場変動がない場合に備えて売り玉を同時に持つわけです。

 

 

●どういう条件のときに仕掛けるのか？

 

★原市場の上昇、または一定のレンジ相場によって利益を得ようと
　　して仕掛ける場合　

 

→ＯＴＭのコールを買って、それよりも権利行使価格の高いゴール
を売る（＝プルスブレッドと言います。）

 

★原市場の下落、または一定のレンジ相場によって利益を得ようと
して仕掛ける場合

 

→ＯＴＭのプットを買って、それよりも権利行使価格の安いプット
を売る（＝ベアスプレッドと言います。）