ＩＴＭ（イン・ザ・マネー）

 

オプションを取引するにあたって避けては、 通れないキーワードがあります。

 

それが、ＩＴＭ（イン・ザ・マネー）と ＯＴＭ（アウト・オブ・ザ・マネー）と ＡＴＭ（アット・ザ・マネー）です。

 

この３つは、
原市場の価格と権利行使価格との関係を示しています。

 

この
「ＩＴＭ＆ＯＴＭ＆ＡＴＭ＝原市場の価格と権利行使価格と の関係」は、
デルタに影響を与えるだけでなく、オプションのリスク管理や
売買戦略を立てるうえでもとても重要な要素になります。

 

このページでは、ＩＴＭを見て行きましょう。

 

ＩＴＭとは、権利行使で得た原市場のポジションを
同時に 反対売買することによって利益を手にできる状態のものです。

 

つまり・・・。

 

コールの場合は権利行使価格が原市場の
価格水準より小さいもの、プットの場合は、
権利行使価格が原市場の価格水準より大きいものを指します。

 

例えば、銘柄Ａの現在の株価を１３５００円とします。

 

ここで、１３０００コールを権利行使すると
株価１３５００円の銘柄Ａを１枚１３０００円で購入できます。

 

このとき、購入と同時に銘柄Ａを現在の株価１３５００円で売却しますと、
（１３５００円−１３０００円＝５００円）になりまして、
５００円の利益を上げることができるようになります。
つまり、このときの１３０００コールはＩＴＭということになります。

 

更に、もうひとつ、例を挙げましょう。

 

例えば、銘柄Ｂの現在の株価を１３５００円とします。
ここで、１４０００プットを権利行使すると
株価１３５００円の銘柄Ｂを１枚１４０００円で売却できます。

 

そして、売却と同時に銘柄Ｂを現在の株価１３５００円で
買い戻して、同銘柄の株式を持っていませんので
空売りポジションを持つものとします。

 

１４０００円で売ったものをそれよりも安い値の
１３５００円で買いますので、

 

（１４０００円−１３５００円＝５００円）になりまして、 ５００円の利益を上げることができますので
このときの１４０００プットは、ＩＴＭとなります。

 

 

日経225オプションの大切な概念ですので、
もう一度、ポイントとしてまとめておきましょう。

 

＊ＰＯＩＮＴ

 

■コールの場合は権利行使価格が原市場の価格水準よ
り小さいものが、ＩＴＭになる。

 

（反対売買で利益になる→現在の価格よりも安い値段で買える。
例えば、１３０００円のものを１４０００円買えるなど）

 

 

 

■プットの場合は権利行使価格が原市場の価格水準よ
り大きいものが、ＩＴＭになる。
（反対売買で利益になる→現在の価格よりも安い値段で売れる。
例えば、１３０００円のものを１４０００円で売れるなど）